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美股2023年面临盈利下修压力。2022年美股下跌主因是美债长端利率猛烈上行而导致“杀估值”。全年来看，盈利仍然是正贡献，风险溢价也是正贡献。但2022年7月以来，市场已开始逐步下调美股盈利预期。截至2022年12月30日，市场预期2022、23年标普500指数EPS增速分别为5.75%和5.04%，整体处于近年来较低水平。以史为鉴，衰退或将见证美股“盈利悬崖”。
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